电银付app安装教程（dianyinzhifu.com）：实锤！3万亿新发基金从哪来？“赎旧买新” 并非主力

2020-12-25 22:10 中国证券网

今年公募市场可谓“扬眉吐气”，新发基金市场火爆，百亿级基金一再泛起。

Choice数据显示，停止12月25日，全市场新建立1443只基金，合计募资3.11万亿元，创历史新高，高于已往3年总额。其中，股票型、夹杂型基金累计募资达1.93万亿元，迫近2万亿元“关卡”。

新发基金常随同“赎旧买新”疑问，即新发基金规模是否来自存量基金赎回。中信证券研究部凭据公募前10个月的数据举行测算，此轮基金刊行热潮中，“赎旧买新”并非主因，而更多来自基金投资者的增量资金设置，“三万亿”新发公募基金反映金融资产再设置趋势。

“赎旧买新”情形缓解

中国基金业协会数据显示，停止2020年10月，公募基金份额合计为16.01万亿、规模合计为18.3万亿，相比 2019 年终份额增添2.32万亿、规模增添3.5万亿。同期，公募基金新发份额为2.5万亿，以此对应的净申赎份额为-2141亿份。

泉源：Wind，中信证券研究部，数据停止2020年12月17日

中信证券研究部以“区间净申赎/区间新发基金”指标作为权衡“赎旧买新”的水平。据统计，2020年前10月，该比例为-8.4%；而 2019 年为-43.8%。因此，从 2020 年前10个月的情形看，此轮基金刊行热潮中“赎旧买新”并非主因，而更多来自基金投资者的增量资金设置。

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泉源：wind，中信证券研究部，数据停止2020年12月17日

从月度区间看，2020年1-4月为新发份额与净申购份额并驾齐驱，整体增量资金进入公募基金市场；5-9 月份存在一定的“赎旧买新”征象，尤其6月、8月较为显著。9 月之后征象缓解，尤其10月份以来已经呈现正流入。

此外，2020 年首发且已过封锁期的产物中，平均的规模留存率（封锁期后的规模停止2020 年9月）为61.4%。中信证券研究部示意，未来随着相关政策的落实，基金销售行为不停规范，规模留存率或将有所提高。

基金赚钱效应显著

业内人士以为，“赎旧买新”水平在今年获得缓解或与基金赚钱效应相关。

Choice数据显示，停止12月25日，年内3286只自动偏股基金（股票型基金、偏股夹杂型基金、天真设置型基金）靠近97%基金取得正收益，超36%的基金收益跨越50%，年内收益率平均值为41.06%，中位值为44.02%。

年内翻倍自动偏股基金已达到49只，农银汇理基金赵诣“一带三”，所治理的农银工业4.0夹杂、农银新能源主题、农银研究精选夹杂，年内收益均已跨越140%。此外，另有9只基金年内收益跨越120%。相比2019年4只基金年内翻倍，2020年自动偏股基金可谓迎来大丰收。

数据泉源：choice，停止2020年12月25日

将公募基金与股票举行对比，choice数据显示，停止12月25日，A股年内翻倍股有372只，涨幅为正个股占比为52.42%，年内涨幅超50%的A股仅796只，占比仅19.27%。